一、交易背景

　　中国经济的快速发展越来越多的受到世界资本的关注，众多国外的行业巨头开始瞄准中国这块巨大的市场蛋糕，从收购相关行业的中国企业入手，占领中国巨大市场。而且伴随中国加入WTO之后，中外合资企业政策也在慢慢放开。有些行业由不允许外资独资到允许外资独资，有些行业由不允许外资控股到允许外资控股，有些行业由不允许外资参与到允许外资参与等等，上述政策的变化导致外资收购国有产权的行为越来越多。产权交易市场也更加受到外资的关注。

　　由于股权转让外币价款在国家外汇管理局属于资本项目下的审核项目，管理非常严格。因此，为了保证转让价款的安全性和外币资金进入的合法性，同时为了汇入国内的外币资金审批便利，北交所开设了外币账户。

 

　　二、交易过程

　　中国加入WTO之后，中国零售业已经全面放开，允许外资在零售企业中控股。华孚集团在华糖洋华堂商业有限公司51%的股权倍受外资关注。华孚集团根据公司战略调整，拟先将其持有的华糖洋华堂商业有限公司15%的股权对外进行转让。

　　2005年1月7日，华孚集团将其持有的洋华堂商业公司15%股权在北交所进行挂牌转让，挂牌价格2242.5万美元。截止2月5日，公告期满，公告期内日本株式会社伊藤洋华堂向北交所递交了《产权交易收购意向书》及相关材料，收购报价为高出净资产四倍的2437.5万美元。双方于同日签署《股权转让合同》。

　　2005年5月9日，商务部门就洋华堂股权转让项目下发《外商投资企业批准证书》，受让方5月10日汇出转让价款到北交所的外币（美元）账户。收到资金后北交所立即出具了《产权交割单》，保证了交易的顺利进行。

 

　　三、交易点评

　　伊藤洋华堂收购华糖洋华堂项目是外资收购国有产权并且通过北交所外币账户结算的第一单，该外资收购案例操作的成功，充分体现了北交所对盘活国有企业、增强国有企业的市场竞争力，起到了不可估量的作用。

　　一方面，有数据表明，中国引进外国直接投资的过程中，外资具有强烈的并购国有企业的内在需求。另一方面，我国深化国企改革也需要借助于跨国公司购并国企活动，加速国企的改组改造和提高国际竞争力。这是一个新形势下扩大利用外资的双赢选择。
如何建立起双赢的交易模式呢？北交所正是通过这一成功转让案例，探索出一条为外资并购国内企业搭建完善、规范的服务平台的通道，为企业产权转让提供了便利的操作程序。而新制定的外币结算流程，也将为企业股权转让中涉及外资收购项目提供更便利的服务。

 

　　附：北交所外币结算流程。

　　一、转让方按照正常的国有产权交易流程要求提交相关文件，进行挂牌公示；（建议挂牌之前提醒转让方先咨询商务部门该股权转让的产业政策规定，在受让方条件中明确）

　　二、挂牌公示期满，若只产生一个受让方或产生多个受让方经过招标或拍卖程序产生最终受让方后，北交所向商务部门出具《关于XXX转让XXX公司股权有关事宜的说明》，企业依据此《说明》和商务部门需要提交的其他文件办理外商投资的政策性审批；

　　三、商务部门批复后，转让方、受让方与北交所签订《外币账户托管协议》，北交所出具《关于产权交易价款转入北京产权交易所有限公司的函》，受让方根据此函将外币划入北交所相关账户；

　　四、外币资金到账后，北交所出具《产权交割单》，企业据此办理工商变更；

　　五、企业工商变更完毕后，依据外汇管理部门规定办理结汇手续；