OTC市场落户天津的方案公布之后，引来各方极大关注。天津OTC是“新建”还是“嫁接”，如何实现与各地区产权市场的对接，怎样协调与中关村股权代办转让系统的关系，至今仍是未解之谜。业内人士认为，利用各地产权交易市场为天津OTC市场输送“优质水源”，借鉴中关村股权代办转让系统经验创建OTC市场先进交易模式，为建设全国性场外市场找寻捷径，有可能成为其未来定位。

　　“新建”还是“嫁接”

　　“在天津产权交易市场基础上建设全国性的OTC市场，是一种比较现实的选择。”天津市经济发展研究所第二研究室主任李文增认为，“在创业板之后顺势推出OTC市场，将为我国多层次资本市场建设提供良好的发展机遇。而在天津现有基础上开展筹建工作，可以最大限度地节约时间和资金，我们不能错过好的市场机会。”

　　李文增列举了“嫁接”天津产权交易市场的三大优势：首先，目前天津产权交易市场的“非上市股份公司股权托管系统”已经覆盖北方多个省市，以天津产权交易中心为核心的北方产权共同市场会员包括20多个省的60余家产权交易所。强大的网络系统提供了大量现成的非上市股份公司的交易和运营资源，并且已经培养了一批成熟的交易和管理人才。未来可通过该系统直接上柜交易，这些都是筹建全国性OTC市场的根基。

　　其次，在2006年天津滨海新区成为国家综改试验区之后，天津市产权交易所开设了全国第一家“非上市股份公司的股权挂牌交易”试点，已开始着力打造非上市股份公司股权交易的平台。

　　另外，去年3月，天津市政府与德国经济合作发展部属下德国技术合作公司签订了“中德合作建设产权市场体系”项目，其中的一项便是借鉴国际通行做法，建立OTC市场。“有这样的资源，应该很好地加以利用。”

　　借产权市场“水源”

　　对于各地产权市场和天津OTC市场的关系，李文增认为，既然国家有关部门已将天津OTC市场定位于全国性的市场，那么天津应该起到核心和龙头的作用，整合利用各地产权市场的资源。在天津的统一市场内，可以采用“一套人马，两块牌子”的形式，将产权交易和股权交易放在一个平台上来运作，“各地的产权交易市场是为适应国有产权交易的现实国情而成立的，现在借设立全国性OTC市场的时机，将其统一起来与股权交易同时运作，可以整合资源、提高效率。”

　　李文增说：“在现有技术和系统支持下，建立全国性的网络系统基本没有问题。通过全国联网可以将各地的报价系统统一到天津OTC市场，实现与各地产权市场的对接。”

　　据天津产权交易中心主任高峦介绍，由于筹建方案的论证和报批需要一个较长的过程，OTC市场在短期内建设起来不大可能。“目前天津市政府已成立一个专门的专题研究小组，进行实质操作方案的研究论证，产权市场也参与其中，但现在在具体筹建方面还没有形成方案。”他同时表示，各地产权市场有着较多的拟上市资源，可以为天津OTC市场输送优质“水源”。

　　取中关村“真经”

　　服务于高新技术企业的中关村科技园区非上市股份公司代办转让系统，定位于培植上柜交易的股票资源，申请筹建场外交易市场的呼声一直较高。目前国家已明确将全国性OTC市场建在天津，那么如何协调天津OTC市场与中关村股权代办转让系统的关系，便成为一个现实问题。

　　“中关村股份代办转让系统与天津OTC市场可以按照‘同一板块，不同层次’的思路来协调发展。”李文增建议，“中关村股权代办转让系统服务于区域内的高新技术企业，突出其创新孵化功能；而天津OTC市场则面向全国的企业，包括中小企业，提供股权交易大平台。”

　　对于我国场外市场建设，证监会主席尚福林有过明确表述，“总结中关村代办股份转让系统试点经验，逐步推动具备条件的高新技术园区有序进入该系统。研究探索非上市公众公司股票转让和场外交易市场的发展路径。”目前，已有6个城市的高新技术园区被列入第二批试点名单。

　　对此，大连产权交易所技术产权交易部经理