“我们将于下个季度向中国证监会递交申请，开设伦敦交易所（下称”伦交所“）北京代表处，现在我们有很多事情要准备，包括选址、委派代表等，希望2008年初能够获批。”

　　在伦交所的伦敦总部，国际业务拓展部总监毕卓识（Tracey Pierce）这样告诉记者。

　　日前，纽约交易所、纳斯达克等均已获批在中国设立代表处，关于中国企业海外上市的争抢大战已是剑拔弩张，伦交所自不甘落后。

　　“我们希望能够吸引中小企业到AiM（Alternative Investment Market）上市”，毕卓识说，AiM是伦交所的二板市场，目前中国很多大公司主要在内地和香港上市集资，而伦交所的主要工作之一就是推动中国企业到AiM上市。

　　保荐人负责制

　　与纳斯达克一样，AiM可以说是全球创业板的一颗明星。

　　AiM板成立于1995年，从10家上市公司发展到2006年底的1656家上市公司，根据伦交所数据，2006年，AiM市场总集资额约达310亿美元，超过纳斯达克的集资量。若以独立市场计算，AiM的2006年集资量已经可以排名全球第六大证券市场。

　　去年AiM的IPO数量341宗，其中232家英国企业，109家海外企业。

　　“美国次级按揭危机出现之后，IPO数量已经有所下降”，毕卓识称，2007年上半年，AiM的IPO完成量仅88个。

　　负责中国企业英国上市的英国益华证券企业融资副总裁郑志远告诉记者，截至目前，成功在英国上市的中国企业只有66家，其中主板上市的仅6家，其余60家全部选择在AiM上市。

　　“AiM板很适合中国的中小企业上市，这里要求松、审批简单、上市速度快、成本低，更重要的是流动性很好。”郑志远说。

　　毕卓识解释，伦敦交易所对上市公司采取不同的审批和监管准则。

　　伦交所的主板监管标准最高，主要适合处于发展成熟期的大型公司。而二板市场AiM则实行相当灵活宽松的监管。一投行人士表示，AiM实际上给那些在国内根本没有希望上市的小公司一个很好的替代融资平台。

　　“没有经营规模限制、没有财务表现记录要求、没有最低公众持股比例要求、不需要上市聆讯，还有很多税收优惠”，毕卓识说，一般情况下，伦交所却主要通过对上市保荐人的监管来间接管理AiM板上市公司。

　　另一家参与AiM上市的投行人士告诉记者，到AiM上市成本低廉，上市成本只占融资额的7%-9%，而香港一般占到10%-13%.

　　不过要到AiM上市，首先需要指定上市保荐人，由保荐人需要确定公司是否符合上市资格并审核公司文件、承销公司股票，企业成功上市之后，保荐人还需要继续对公司负责。

　　“尽管上市的时候监管机构审批比较宽松，但是保荐人却要全权负责，即便完成上市多年，如果所保荐的企业出了问题，监管部门还是要追究保荐人的责任”，曾带领多家中国企业AiM板成功上市的郑志远说，这跟其它市场很不一样。

　　毕卓识也告诉记者，伦交所专门有一个监管团队来监管保荐人的活动，如果保荐人行为不符合规则，就会采取行动，如私下和公开谴责、罚款甚至取消资格。

　　“不过AiM最大的吸引力是上市快，最快的3-4个月就可做完”，上述投行人士说，AiM有一种很特殊的上市方式叫做“介绍上市”，介绍上市的企业可以先上市再融资，只要保荐人确定公司已符合上市标准，就可以节省一个月左右时间上市。

　　上市失败率3%

　　如此宽松的准入是否意味着AiM是一个投机性很强的市场？毕卓识透露，事实是，在过去的12年中，AiM上市的失败率只有3%，“AiM不是一个零风险的市场，我们会在灵活性和保护股东方面保持平衡”。

　　根据另一投行人士介绍，AiM板整个市场市值不大，有很多低于390万美元市值的公司，参与者以散户居多。据伦敦金融服务协会（IFSL）研究报告，AiM的投资者组成当中，散户约占到一